牛市呼啸 而来，上证指数从10月27日最低2279点起涨，截至12月8日，30个交易日，指数暴涨近800点，中国石油、中国石化、建设银行，狂风刮过，大象直 接上天，最简洁的宏观面分析只有两个字：有钱，最直观的市场写照：任性。即使最没有市场经验的投资者，都知道着一轮牛市的基础：资金泛滥，那么问题来了： 十万亿突袭资金从何而来？

风起于无风险利率下降

经济观察报一篇重量级报道，国家牛市再次梳理了牛市的发端。

报道中提到，毫无疑问，社会无风险利率的下降，40万亿元的个人银行存款以及社保、企业年金未来稳定收益缩水的压力巨大。

银 行理财产品收益率今年以来逐步下降，受降息影响，目前银行理财产品收益率普遍走低，理财产品收益基本维持在4%―5%。最明显的是一时风光无两的余额宝收 益率即将跌破4%。经济观察报记者了解到，最近一个月开始，余额宝、理财通等货币基金都不同程度的呈现净赎回。而11月的新增信托规模也明显下降，基金类 信托环比下降44%。“没有办法淡定了！”公务员郭伊说，“看分析还要继续降息和降准，我已经把银行理财、余额宝里各路资金转投股市了。”