安信证券2015年度投资策略会12月16日在深圳举行，安信证券首席经济学家高善文在策略会上阐述了A股熊转牛的逻辑。

来源：香港万得通讯社

演讲全文：

今天的报告最关键的方面包括三个，第一个方面，是对于实体经济活动的分析；第二部分，是对于商品市场与权益市场关系的经验总结；第三部分，是对于流动性状况的分析。

就像一开始李勇在致词中介绍的一样，市场普遍的看法是认为今年宏观的主题就是有钱，策略的主题就是任性，实际上这样的看法反映了中国人的小聪明，但是在小聪明之后我们没有看到大智慧，实际上市场运行的格局和驱动力量放在一个更宏观的角度和更长的历史背景下来看是及其清晰的，并且在很大程度上在事前是可以预知的。

今年下半年翻多以后作为卖方分析员必须考虑到传播的效果。所以为了刺激观点的传播我们提出了三级火箭的说法，三级火箭的说法迄今为止对于市场节奏的把握，看起来是勉强说得过去的，但是，这些节奏实际上都是在事前提出来的，事前提出这样一个结论在一定程度上表明，在某些重要的方面上驱动市场的力量在一定程度上是可以预知的，如果没有预知到它是因为我们观察市场的角度存在偏差和问题。存在什么样的偏差和问题？在流动性这一部分，我们会做一些比较详细的分析。

最后，如果有时间，我还会展开一些对于未来产业变迁的一些分析或者是猜测。最后一部分是关于风险提示。